港股通基本交易规则及深港两市差异

深交所投资者教育中心

投资者开通了深港通下的港股通（以下简称“港股通”）交易权限，就正式 进入到了港股通的实战阶段。港股市场与内地投资者熟悉的市场环境有着诸多规 则差异，初入复杂的境外证券市场，投资者有必要提前熟悉“战场”、了解规则、 预测风险，方能有的放矢，合理安排自己的投资决策。

一、 港股通基本交易规则要点

【账户】

深港通和沪港通采用“双通道”独立运行机制，深港通下的港股通和沪港通 下的港股通证券账户内股票不能交叉卖出，但沪深港股通账户卖出港股的资金可 以交叉使用。

【币种】

港股通交易，以港币报价成交，以人民币清算并交收。

【订单类型】

内地投资者参与港股通股票交易时，仅能使用两种订单类型：在竞价时段应 当采用“竞价限价盘”委托；在持续交易时段应当采用“增强限价盘”委托。

【委托申报】

投资者参与港股通交易委托申报需输入证券代码、买卖价格、买卖数量等参 数。投资者申报的价格遵循香港当地的报价规则，在港股市场，开市报价规则与 持续交易时段报价规则不同，但投资者在这两个时段输入的买卖盘价格，均不可 大于上日收盘价或按盘价九倍或以上及少于九分之一或以下，每个买卖盘不得超 过 3000 手股份。具体的报价规则详情，投资者可登录联交所网站，在“规则与 监管”栏目下的“交易规则”选项中参阅《交易所规则》。

另外，港股通投资者只能在相应时间撤销订单而不可修改订单，可撤单时间 为 9：00-9：15；9：30-12：00；12：30-16：00；16：01-16：06。

【可交易股票数量】

投资者证券账户内的港股股票余额分为可交易数量、日终持有余额、未完成 交收数量，如发生冻结，还包括冻结数量。港股通投资者的可交易数量计算公式 为：

可交易数量=日终持有余额+未完成交收数量－冻结数量 投资者净买入港股股票时，未完成交收数量为正；投资者净卖出港股股票时，未 完成交收数量为负。

【碎股交易】

内地投资者手中少于一手的“碎股”，需要通过联交所交易系统的“碎股/ 特别买卖单位市场”交易。港股通投资者只能在碎股市场卖出碎股，不能买入。

二、 深港两市交易制度差异 深港两地股票市场交易制度差异诸多，投资者有必要提前做好功课，明辨差

异，才能在港股投资中游刃有余。为了方便投资者理解，我们梳理出一些深港两 市的主要差异，供大家参考：

一是交易交收机制不同。不同于内地 A 股市场的 T+1 交易制度，港股实行 T+0 回转交易、T+2 交收制度，也就是说投资者买入港股当天即能卖出，而卖出 时在 T+2 日完成交收前仍享有该证券的权益。

二是涨跌幅限制不同。深市 A 股市场的股票、基金交易有 10%的价格涨跌幅 限制， ST 和*ST 等被实施特别处理的股票有 5%的价格涨跌幅限制；港股市场不 设涨跌幅限制，但联交所为防止个股股价短期大幅波动，在 2016 年 8 月 22 日起 推出了市场波动调节机制，即部分适用市场波动调节机制的个股在监测时段出现

价格剧烈波动时，会触发 5  分钟的冷静期，在冷静期内交易价格受到触发时 5

分钟前最后一次交易价格的上下 10%范围的限制。

三是交易单位规定不同。深市 A 股竞价交易买入股票应为 100 股或其整数倍； 港股交易每“手”股数没有统一规定，港股的上市公司可以自行设立不同数量的 每手股票交易单位，可以是 100、200、1000 或 5000 等。

四是最小报价单位不同。深市 A 股是 0.01 元人民币；而港股不同价格的股 票，最小报价单位不同，股价越高，最小报价单位越大。港股最小报价单位具体 情况如下：

五是交易时间安排不同。深市 A  股的交易时间分为：开盘集合竞价时段

（9:15-9:25）、连续竞价时段（9:30-11:30  和 13:00-14:57）、收盘集合竞价时段

（14:57-15:00）；投资者买卖港股通股票的交易时间应遵守联交所相关规定，具 体情况如下：

六是“半日市”特别安排。港股市场还有一个比较特殊的“半日市”，即如 果圣诞前夕（12 月 24 日）、新年前夕（12 月 31 日）及农历新年前夕（农历腊月

最后一天）为交易日，则香港市场仅有半天交易。如果该日为港股通交易日，那 么该日的港股通交易也仅有半天交易。

七是报价显示不同。港股证券市场股票价格上涨时，股票报价屏幕上显示的 颜色为绿色，下跌时则为红色，与内地证券市场存在差异。但是，不同的行情软 件商提供的行情走势颜色可以重新设定，投资者在使用行情软件的时候，应当仔 细检查软件的参数设置，避免惯性思维带来的风险。

八是风险警示和退市制度差异。深市 A 股存在证券简称前加入警示标记的情 形（例如，ST、*ST  等标记），来提示投资者投资风险，且对退市股票安排了退 市整理期，退市后股票仍可进入全国中小企业股份转让系统挂牌交易；而联交所 采用非量化的退市标准且没有退市风险警示、退市整理期等安排，港股通股票一 旦从联交所市场退市，没有相关后续交易安排，投资者将面临无法继续通过港股 通买卖相关股票的风险。

对于港股通投资者而言，应认真了解学习以上深港两市差异，这既是实战利 器也是防御盾牌，做到心中有数才能在港股市场游刃有余。

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